时间: 2025-08-12 00:18:27 |   作者: 云开最新版官网登录链接

　　受整体资本环境降温影响，2016年教育行业一级市场融资数量大规模收缩至311起，同比下降36%，教育行业受热捧之后逐渐降温，投资回归理性。另一方面，头部效应凸显，亿元及千万元级别项目数量不降反升，合计占比大幅度的提高至近45%，相比而言，早期项目投融资数量一下子就下降近一半，可见当前背景下资本更青睐“大项目”，风险偏好整体下降。

　　投资方：专业投资机构与有突出贡献的公司各有偏好，产业基金日渐盛行。当前，专业投资机构和教育细分龙头依旧是最主要的投手。两者的出发点不完全一样，前者聚焦于细分赛道优质企业，偏好中后期项目，代表机构有真格基金、IDG资本、顺为基金、红杉资本中国等；后者主要围绕自身企业禀赋进行产业链布局，多方位发力，聚焦与自身主营业务产生协同领域，代表企业有好未来、新东方、沪江教育、ATA等。此外，上市公司参与设立的教育产业基金作为另一大主力也在最近几年快速崛起，据不完全统计2016年其数量至少15起，同比翻倍。

　　标的方：热门领域百花齐放，明星企业崭露头角。2016年K12教育、职业培训、早教幼教依旧是一级市场最受喜爱的三大领域，其次为语言学习、教育信息化、兴趣教育等。在总融资数量大幅缩水的背景下，资本抱团取暖，明星企业持续吸金，建议关注各细分赛道的优质企业：

　　（1）K12教育：魔方格、学乐云平台、知识印象、掌门1对1、作业帮、疯狂老师、猿题库等；

　　（2）职业培训：邢帅教育、兄弟连、我赢职场、翡翠教育、51CTO、老A电商学院等；

　　（4）教育信息化：能力天空科技、掌通家园/神州鹰、最库教育、研途教育、伟东云、EduSoho阔知网络等；

　　（5）语言培训：51TALK 、VIPKID、VIPABC、哒哒英语、盒子鱼英语、贝乐学科英语等；

　　根据IT桔子统计，2016年教育行业一级市场投融资案例共311起，相比2015年的488起下降了约36%。跟大环境一致，教育行业受热捧之后逐渐降温，投资回归理性。

　　头部效应凸显，资金偏好“大项目”。根据已披露的信息，亿元和千万元级别的投资案例不降反升，2016年分别达36起和103起，合计占比大幅度的提高至近45%。相比而言，早期项目投融资数量一下子就下降近一半，可见资本寒冬大背景下资本更青睐“大项目”，风险偏好整体下降。

　　从投资轮次来看，2016年投资仍以早期项目（种子、天使和A轮）为主，但近几年中后期项目（B轮及之后）占比逐渐上升，2016年占比约三成。

　　从投资机构种类来看，以专业投资机构和教育企业为主，教育产业基金逐渐兴起。截止2016年底，知名专业投资机构（如真格基金、IDG资本、顺为基金、红杉资本中国等）在教育领域的布局仍是主力，如线起，在专业投资机构中排名第一。此外，教育龙头（如好未来、新东方等）在教育行业投融资力度逐渐加强，其中好未来的投资案例高达46起，高居榜首。有必要注意一下的是，近来上市公司参与的教育产业基金快速兴起。

　　从细分领域来看，受《民办教育促进法》修法进程的推动预期以及二胎政策的全面开放影响，K12教育、职业培训和早教幼教依旧是最热门的投资领域，总投资次数远高于其他细分行业，三者之和占比达50%。从投资轮次来看，2016年教育综合服务和语言学习的早期和中后期分布较为均匀，表明市场在这两个领域已逐渐出现较大规模的优质教育标的，如VIPKID、美联英语、新东方在线等。其他领域大多集中在中早期孕育阶段，与2016年整体投资阶段趋势保持一致。

　　前面分析到，专业投资机构和教育细分龙头是最主要的投手。两者的出发点不完全一样，前者聚焦于细分赛道优质企业，后者主要围绕自身企业禀赋进行产业链布局。同时，教育产业基金作为另一大主力也在最近几年快速崛起。

　　一级市场教育行业专业投资机构代表主要有真格基金、IDG资本、顺为基金、红杉资本中国等。除专门的天使基金真格基金外，上述标杆的专业投资机构近年来更偏重于中后期项目，且投资方向大多分布在在语言学习、兴趣教育和K12教育领域。一种原因是在资本寒冬大背景下，专业投资机构投资更加谨慎，更偏向于将资金投向B轮及之后阶段风险相比来说较低的公司。另一方面，经过多年的发展和尝试，其投资不再停留于听概念阶段，而是开始加速进入验证期，那些商业模式相对清晰成熟，资本更加集中的的项目更受青睐。

　　作为一级市场的重要参与者，教育企业已逐渐从获取融资成为主要投手之一，各细致划分领域龙头多方位发力，不仅积极布局在线教育，同时聚焦与自身主营业务产生协同领域，将产业延伸到其他细致划分领域，力图打通全产业链，打造线上线下结合的教育生态闭环。其中，代表企业有好未来、新东方、沪江教育、ATA等。根据IT桔子统计，仅2016年，好未来的投融资次数达15起，且投资面广，涉及各个细致划分领域；沪江教育7起，其投资方向也较广，涉及语言学习、职业教育、K12教育和出国留学等，且基于长远战略考量，被投企业和沪江自身业务有较强的协同效应；作为考试测评服务商的ATA则5起，投资主要发力于K12领域和留学服务。相比之下，新东方2016年仅3起，投资领域涉及职业教育、出国留学和教育综合服务等。

　　以投资力度最大的好未来为例，作为中国领先的教育科技公司，好未来旗下拥有子品牌：学而思培优、智康1对1、摩比思维馆、学而思网校、家长帮、乐外教、考研网和励步英语等。从其2016年的战略布局来看，投资方向主要围绕K12上下游，覆盖早教幼教、K12、出国留学，在线教育等，试图打通中国孩子全产业链的学习路径。在K12方面，主要发力A与自适应，强化投资资产与自身业务的整合，如投资乂学教育、knewton等。此外，2014年好未来向最大的育儿社区线亿进行C轮投资，与其下属网站家长帮很好地进行了衔接，已覆盖了学生整个教育生涯。

　　除了传统的专业投资机构和教育企业直接参与投资外，近年来教育产业基金业也愈加火热，成为另一大投手。

　　以未来工场为例，不同于其他创投机构，未来工场联合发起人来自国内领先的教育科技集团好未来。作为国内首家专注于教育＋的天使基金，未来工场关注所有运用科技和互联网改进教育的创业方向。其开设的蓝象营为在线教育创业者提供包括一笔天使投资＋三个月业务辅导＋一场封闭路演在内的加速服务。从未来工场2016年的投资情况去看，大部分项目集中在种子轮或天使轮，且以职业教育和早教幼教为主。

　　除了未来工场这类偏好早期项目的创投机构，大多数教育产业基金偏好有一定利润规模的大项目，近年来上市公司参投或设立的教育产业基金也逐年增加，成为一大资产金额来源。企业通过与其他专业机构共同成立投资基金，一方面降低了企业投资风险，同时企业可按照自身主营业务的需要，进行上下游投资、并购，以实现产业链布局。根据不完全统计，2016年公司成立教育产业基金共15起，数量同比翻倍，其中大部分企业为跨界投资，从原有主业延伸或转型至教育，或者围绕原领域优势进行深入布局。

　　2016年一个显著的变化是龙门教育（838830.OC）和威科姆（831601.OC）分别参与成立了产业并购基金，两家企业都是新三板明星教育公司。以往资本往往倾向跟上市企业成立并购基金，龙门教育和威科姆此举证明明星企业一样可通过新三板市场实现资源整合。

　　2016年K12教育、职业培训、早教幼教依旧是一级市场最受喜爱的三大领域，其次为语言学习、教育信息化、兴趣教育等。在总融资数量大规模缩水的背景下，资金抱团取暖，明星企业逐渐张露头角。

　　从投资案例数量来看，2016年K12教育较上年回落幅度最大，从2015年的105起回落到57起，市场对在线教育的投资布局逐渐回归理性。2014年以来，“互联网+”开始渗透各领域，在线教育收到狂热追捧。在从传统教育模式向在线教育模式转型的背景下，K12由于其本身庞大的市场规模吸引了各投资机构的重点关注，行业投资规模大幅度的增加，在线教育相关投资占据主导地位，2015年的投资案例达到顶峰，突破100起关口。而2016年以来，K12教育一级市场投融资数量骤减近一半，其中早期项目数量下降的幅度最大。

　　2016年K12教育领域获得亿元以上的大单以科技教育类居多，如魔方格、学乐云平台、知识印象、掌门1对1、作业帮、疯狂老师、猿题库等。以作业帮为例，公司于2016年9月份完成6000万美元的B轮投资，由纪源资本（GGVCapital）和襄禾资本共同领投，红杉与君联等早期投资者跟投。此前，作业帮曾于2015年9月获得红杉资本中国和君联资本A轮投资数千万美元。作业帮是从事K12作业答疑应用的教育科技公司，作为百度旗下公司，拥有业界领先的技术和开发团队。其APP自2014年推出以来，历经2年多，用户已突破1.3亿，覆盖全国38万所中小学，累计题库已超过1.1亿道，日活规模跻身中国App总榜TOP100。

　　2016年职业培训一级市场投资案例共56起，与排名第一的K12教育仅相差1起，屈居第二。与其他领域同比一下子就下降不同，职业培训融资数量与2015年基本持平，其占比则由2015年的10%上升到2016年近20%，可见市场对职业培训的投资热情依旧高涨。从投资轮次来看，中后期项目占比有所上升。2015年千万级别及以上的投资项目大多分布在在IT培训项目，而2016年已经IT培训逐渐扩张到医学、金融财会、企业管理等多个领域。

　　2016年职业培训领域亿元及以上投资案例仍以IT类居多，如邢帅教育、兄弟连、我赢职场、翡翠教育、51CTO等。值得一提的是，2016年4月，邢帅教育获得3亿元B轮融资，成为2016年职业教育的一匹黑马。作为一家主打职业培训的在线教育学习管理机关，邢帅教育已经在全国建立超过100家线万在线万是VIP付费学员。此前，邢帅教育分别于2013年获得1500万种子轮投资，2014年8月获得3000万美元的A轮投资，备受资本青睐。而另一家IT教育学习管理机关翡翠教育于2016年11月获得2亿元的C轮投资。目前，翡翠教育已覆盖全国30多个城市，拥有60多家教学中心，营业额超过5亿元，年培训学员1.5万名，合作企业6000多家，已与北京理工大学、北京联合大学、华北理工大学及内蒙古大学等全国9省200多所高校展开了院校合作及专业共建业务。

　　受二胎政策等利好影响，无论是一级市场还是证券交易市场，资本在早教幼教领域已提前布局。一级市场上，与K12教育类似，2016年投融资数量同比显著下降了近一半，早教幼教正逐步渡过早期探索阶段，中后期项目占比上升显著，B轮及之后的投融资案例数占比达35%，同比翻倍。从证券交易市场投资并购数量来看，根据广证恒生早前发布的《2016年教育并购专题：41起，216.34亿收官，再创新高！-20161229》的数据统计，2016年早教幼教以10起并购排名各子领域第二，仅次于教育信息化，证明成熟项目也在逐步增多。

　　但与K12教育和职业培训相比，早教幼教亿元以上的投资案例较少，2016年已披露的仅有宝宝树、小熊尼奥、慧沃网和贝聊科技等。其中，宝宝树获得逾30亿元的D轮投资，成为2016年教育行业一级市场投融资的单笔最大项目。母婴行业网站宝宝树于2007年3月上线万。宝宝树主品牌旗下包含了移动产品宝宝树孕育和宝宝树时光，电商子品牌“美囤妈妈”，早教子品牌“米卡成长天地”等产品品牌。

　　近几年来，国家频出政策推动教育信息化的发展，无论是一级市场的投融资，还是证券交易市场的投资并购，增长势头迅猛。从一级市场投融资情况去看，自2013年以来教育信息化的投资案例翻倍增长，2015达到顶峰。2016年虽有所回落，但仍有28起。与其他领域不相同的是，教育信息化各个阶段分布比较均匀，表明投资的人对该领域持续看好，创新项目也不断涌现。证券交易市场上，根据《2016年教育并购专题：41起，216.34亿收官，再创新高！-20161229》多个方面数据显示，教育信息化的并购案例数量近几年一直是“最受喜爱”的领域，2016年并购数量17起，稳居首位。随着教育信息化升级发展，一证券交易市场联动加强。

　　一直以来，我国教育信息化建设更重视硬件建设，随着“三通两平台”工程的不断推进，我国教育信息化基础设施已基本完成，建设升级，创新融合趋势确立。从2016年千万元级别以上的投资标的可看出，与智能化、大数据等创新技术融合的教育项目更受资本的青睐，这也将是未来教育信息化行业发展趋势。

　　语言学习类教育项目2016年热度不减。特别以51TALK 、VIPKID、VIPABC、哒哒英语为代表的在线一对一外教模式近年来轮番斩获多轮大额融资，将语言学习类教育项目推向高潮。1对1在线外教模式商业模式逐渐清晰，使用者真实的体验及口碑甚佳，充分的发挥了在线教育的优势，优质标的崭露头角，但是否能实现可持续的盈利模式一直是业界关注焦点。以VIPKID和51TALK为例，主打一对一外教模式的51TALK共获得6次融资，并于2016年6月获得4560万美元投资后，实现美股IPO上市，目前公司还在持续亏损中；VIPKID则于2016年8月分别获得来自云锋基金、红杉资本中国1亿美元的C+轮投资和Bryant Stibel数千万美元的战略投资，累计融资次数6次，备受资本青睐。

　　随着我们正常的生活水平的提高，对素质教育的重视，兴趣教育慢慢的受到资本的关注，其市场规模在逐步扩大，尤其是在线教育模式备受欢迎。以艺术教育为例，根据国家统计局数据显示，近几年艺术教育每年以不少于30%的速度迅速增长。从投资轮次来看，近两年兴趣教育基本集中在早期项目，可见资本对其前景充分看好，提前布局。从细致划分领域来看，主要涵盖音乐、IT编程、机器人教育等。由于兴趣教育学科庞杂，标准化难度大，教师圈离散等行业特性，其线下资源整合难度大，比较难产生知名连锁品牌。相比之下，教育平台比纯线下培训机构更有望脱颖而出，因此在线O模式的创业项目更受资本青睐。

　　兴趣教育涵盖非常广，其中STEAM教育值得着重关注，未来市场发展的潜力非常广阔。STEAM教育方法的理念最早由美国政府，旨在加强中小学科学（Science）、技术（Technology）、工程（Engineering）、数学（Mathematics）、艺术（Arts）五方面的素质教育。中国也格外的重视该领域发展，多次发文鼓励探索STEAM教育、创客教育等新式教育模式。部分省市已将其纳入教学实践中，如北京市教育委员会将科学类学科不低于10%的课时用于开放性科学实践活动，鼓励和引导学生走出课堂，江苏等省份也正跟进。我们大家都认为该模式有望向全国辐射。近几年慢慢的变多的产品利用机器人、3D打印等技术让孩子在游戏化学习体验中培养逻辑思维和动手能力，相关标的有编程猫、乐博教育、科乐教育等。以乐博教育为例，其成立于2012年，为少儿提供机器人教育培训服务。截至2016年4月，乐博教育的直营校区数量达63家，加盟校区有108家。近年来，乐博教育在上海、杭州、南京等地区积极进行市场开拓并逐步占有一定的市场占有率。公司在2016年4月已被盛通股份以4.3亿元收购。

　　2、新三板教育行业2017年投资策略：新版民促法通过，K12课外培训和职业培训率先受益-20161209